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巴菲特的決策邏輯:身價1113億美元的投資之神,解讀世界的八大原則
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內容簡介

左擁台積電,右抱日本五大貿易商;
人類史上最厲害的投資家的決策智慧完.全.公.開!
 
  為什麼要學巴菲特的決策邏輯?
  因為華倫・巴菲特是史上第一位僅靠投資成為億萬富翁的活傳說,甚至被人們冠上「智者」的頭銜。他從11歲第一次投資股票以來,投資資歷已經超過80年,擁有1113億美元以上的資產,不曾蒙受巨大虧損;另一方面,他不惜捐出龐大金額,連續五年蟬聯美國國內最高額捐款的榜首,過著富裕但簡樸的生活。 
 
  即使在COVID-19的威脅下,他的「波克夏海瑟威」公司依舊持續獲利。2022年儘管全球股市進入熊市,巴菲特憑藉「波克夏海瑟威」超越標普500的亮眼表現,仍能笑到最後;更因為大舉買入台積電ADR、加碼日本五大商社股票等獨具慧眼的決策,受到全球媒體與投資人的高度關注。
 
  雖然我們可能無法成為巴菲特,但若能了解他的決策邏輯,站在巨人的肩上,我們也能走得更遠。
 
  要怎麼從巴菲特身上學習?
  放眼全球股市,沒有人能挑戰巴菲特的崇高地位,也因此巴菲特的一舉一動,都是全球投資人爭相效仿的對象。每年他在自家公司「波克夏海瑟威」的年度股東大會上發表談話與回答股東的問題。大家不辭千里前去參加股東會一睹股神風采,更要聽他的觀點與思維,風靡之盛,近年更有媒體將股東會直播,供巴迷觀看。
 
  連Google的創辦人賴利.佩吉、亞馬遜的傑夫.貝佐斯、微軟的比爾.蓋茲等超一流經營者都一致推崇,巴菲特哲學是他們經營管理與克服危機等方面的強大支柱。身為巴菲特多年好友的比爾.蓋茲更直言:「比起一般人,巴菲特可以預見更長遠的未來。」
 
  過去,我們只能在股東會、股東信或傳記上,零碎的窺視巴菲特的思考。
 
  但是,現在你有了不同選擇!推廣豐田生產系統而聲名大噪的知名國際顧問桑原晃彌,將多年來對巴菲特的觀察與研究,化為具系統性的巴式決策邏輯。
 
  巴菲特沒有說出口的成功祕訣,到底是什麼呢?
  巴菲特為何如此成功?有人從他寫給股東的信中尋找財富密碼,有人從他的自傳故事中獲取靈感,但本書要提供更快速有效、更有系統性的學習方式!作者綜觀巴菲特的投資生涯,濃縮其思想菁華,並且發現,巴菲特就是因為堅守自己的「決策邏輯」與「良好習慣」,才為自己帶來凡人無法想像的功成名就。 
 
  ● 關於目標,巴菲特會這樣訂:投資要看長期,不要短視近利
  對巴菲特來說,他投資股票要可以「永久」持有,不會短視近利。這個觀念源於童年時期的慘痛教訓。
 
  ● 關於判斷,巴菲特會這樣下:獨立思考,不被外界聲音干擾
  巴菲特做決策時的一大原則,就是擁有自己的價值判斷標準;投資股票和企業時更是如此。
 
  ● 關於底線,巴菲特會這樣守:絕對不在「能力圈」外行動
  為了將決策失敗的機率降到最低,巴菲特絕不涉足自己無法理解的領域。即使人人說某個產業有賺頭,或確實正在賺大錢,他碰也不碰;反之,在能力圈內,他只憑年報就能進行投資。
 
  ● 關於風險,巴菲特會這樣評估:投資的最高宗旨是「不賠錢」
  巴菲特投資常勝的最大關鍵就是「不賠錢」。他下決定時不會急於在短時間內致富,而是致力將風險降到最低。
 
  ●關於習慣,巴菲特會這樣做:自己建立的原則,絕對堅守到底
  巴菲特始終銘記學生時期習得的葛拉漢投資原則,並內化成自己的知識,才能做出漂亮的決定。
 
  ●關於金錢觀,巴菲特會這樣做:會賺也要會省,並且回饋社會
  巴菲特對金錢一貫嚴謹的態度,使他年年穩定獲利。對他來說,如何用錢比如何賺錢更為重要。
 
  ●關於時間管理,巴菲特會這樣做:絕不浪費時間,徹底用在重要事項上
  巴菲特很少參加會議、不回覆電子郵件,把時間用在充實自己與思考決策上。
 
  ●關於自我要求,巴菲特會這樣做:愛惜羽毛,堅守「誠信」原則
  學股神不要只學一半,要知道他從小如何不遺餘力的自我學習與磨練,最後才能取得世人的信任與敬重。
 
  想了解更多巴菲特的決策邏輯,敬請詳閱本書!
 
  ★如果你是股市小白……讀完本書,你能避開連股神都會犯下的投資失誤。
  ★如果你是價值投資者……讀完本書,你有信心堅持追隨股神的腳步。
  ★如果你是經營者...... 讀完本書,你會知道終極目標是打造「連三明治都能經營的優秀企業」。
 
  人人想與股神同行,但總是看不見股神的車尾燈。本書提供親近巴菲特思維的機會,不僅能引導我們取得社經地位的成功,在精神層面也將更加富足。
 
專業推薦
 
  「切老滾雪球」版主 切老  
  《慢步股市》作者 周文偉(華倫)
   Min的投資說書小棧 林旻毅 
  價值投資達人 股海老牛 
  美股夢想家創辦人 施雅棠
  價值投資者/財經作家 雷浩斯 
  「鴕鳥胃投資隨筆」版主 鴕鳥胃
 

作者介紹

作者簡介
 
桑原晃彌
 
  1956年生於日本廣島縣,畢業於慶應義塾大學,是經濟、經營管理方面的專業新聞工作者。他在報社記者、就業諮詢顧問等領域累積實力後,現為獨立新聞工作者。
 
  他曾經在推廣豐田生產系統而聲名大噪的Cultivating Management股份有限公司擔任顧問,採訪許多豐田生產系統的實行現場,直接受教於大野耐一等豐田人,並主導許多相關書籍與講義的製作。另一方面,他也以賈伯斯、貝佐斯等一流IT企業的創辦人,本田宗一郎、松下幸之助等成功創業者的研究為畢生事業。
 
  著有《TOYOTA的PDCA+F》(台灣東販)、《蘋果、亞馬遜都在學的豐田進度管理》(大是文化)等書籍。
 
譯者簡介
 
林姿呈
 
  專職譯者。對自己最大的期許,是希望經手的譯本能忠實呈現原作的原汁原味。目前譯作有《鄂圖曼帝國五百年的和平》、《潛入亞馬遜》、《操弄第一印象的說話引導術》、《送行者的生死筆記》等書。
 
  竭誠歡迎來信指教:eileentz@gmail.com
 

目錄

自序 向身價一千一百一十三億美元的超凡投資大師華倫.巴菲特學習

序章 巴菲特在想什麼?他接連獲勝秘密,都在其中!
【原則1】〈巴菲特的目標〉以長期為目標,不短視近利
【原則2】〈巴菲特的判斷〉獨立思考,不被外界聲音干擾
【原則3】〈巴菲特的底線〉絕對不在「能力圈」外行動
【原則4】〈巴菲特的風險評估〉最高宗旨是「不賠錢」
【原則5】〈巴菲特的習慣〉自己建立的原則,絕對堅守到底
【原則6】〈巴菲特的金錢觀〉會賺也要會省,並且回饋社會
【原則7】〈巴菲特的時間管理〉絕不浪費時間,徹底運用在重要事項上
【原則8】〈巴菲特的自我要求〉愛惜羽毛,堅守「誠信」原則

結語 「提高價值才有價格」的人生哲學
 

自序
 
向身價一千一百一十三億美元的超凡投資大師華倫.巴菲特學習
 
  「世界上最成功的投資人」「全球絕無僅有的資產家」「奧馬哈的智者」(the “Oracle of Omaha” or the “Sage of Omaha”)……
 
  這些都是用來描述華倫・巴菲特的稱號,另外也有人戲稱他為「聖華倫」。總之,這位世界上最成功的投資人,在他至今九十餘載的人生中,將大部分時間投注在投資上,不曾蒙受巨大虧損,且隨著年齡增長,地位愈發德高望重。本文後面的巴菲特年表,亦清楚證明了這些特色。
 
  巴菲特出生的前一年,也就是一九二九年,全球發生了歷史性的大蕭條,據說是由「華爾街傳奇投機客」傑西・李佛摩所引起。正如同李佛摩在歷經多次驚人的成功和破產後,走向悲慘的人生終點,在投資的世界裡,巨大成功的一旁永遠伴隨著巨大失敗。在如此大起大落的投資世界,除了巴菲特以外,歷史上再也找不出第二人,不知慘敗為何物;他還是歷史上第一位投資人,僅靠投資成為億萬富翁,甚至被人們冠上「智者」的頭銜。
 
  當然,巴菲特並非生來就是「智者」。如年表中所示,起初他只是一名生活在奧馬哈這個窮鄉僻壤、投資成果卻十分優異的投資人,後來才慢慢成為金融界婦孺皆知的風雲人物。
 
  巴菲特曾是《華盛頓郵報》的大股東,也曾經擔任投資銀行所羅門兄弟的臨時董事長。到了二〇〇〇年代,他於二〇〇三年加入美國影星阿諾・史瓦辛格參選加利福尼亞州州長的選舉團隊,擔任財務顧問,並多次向比爾與梅琳達蓋茲基金會捐贈巨額款項。巴菲特透過以上種種事蹟,逐步建立起自己的聲望。
 
  名氣愈大,人們對巴菲特的關注也就愈高。
 
  每年在奧馬哈召開的波克夏海瑟威年度股東大會,吸引世界各地的眾多股東前來,聆聽巴菲特分享。凡出自巴菲特之手,不管是文章或言論,都會獲得全世界的關注,而且對象不局限在投資或金融專業人士。
 
  究竟,為什麼人們對巴菲特如此感興趣?
 
  巴菲特從來不曾在這類場合談論常見的「股票推薦」。在股東大會上,巴菲特會逐一回答股東們的提問,而且不限制時間,但他所說的,通常並非「這樣做保證賺錢」之類的內容。
 
  儘管如此,人們還是願意側耳細聽巴菲特的談話。關於這一點,微軟創辦人,同時也是巴菲特的多年好友比爾・蓋茲如此分析。「比起一般人,巴菲特可以預見更長遠的未來,這是他與生俱來的天賦。即使我們牢記他所說的每一句話,也無法追趕上他的思維,但他的每一句忠告,都值得人們謹記在心。」(引自Janet Lowe. Warren Buffett Speaks. Wiley.)(編按:珍娜・羅渥著,《股神巴菲特》,商周出版。後面皆以中文版書名表示。)
 
  巴菲特談論的內容大多源自多年來的投資經驗,但這並不代表他所說的話,對不投資的人不具任何意義。誠如本書要介紹的,對亞馬遜或Google等大企業的創辦人來說,巴菲特的觀點與思維是他們在經營管理與克服危機等方面的強大支柱,也是年輕學子「未來生活方式」的指引。
 
  我之所以對巴菲特感興趣,並不是因為投資,而是純粹好奇Google、亞馬遜等創辦人經常提起的「華倫・巴菲特」,到底是什麼樣的一號人物。深入了解後,我深深被巴菲特言論中的普遍性與通用性所吸引。
 
  巴菲特非常聰明,而且孜孜不倦,讀遍萬卷書,但他在言談之中,從不使用艱澀的詞彙,而是喜歡穿插一些詼諧或略帶諷刺的語意,以所有人都能聽懂的方式表達。但在另一方面,巴菲特非常重視他所提出的「內在成績單」(inner score-card,一種自我評量標準),是一個完全忠於自己所信奉的原則的人。他的根本想法是,不管「讓錢變多」的意念如何強烈,「為錢作惡是一件愚昧至極的事」。
 
  此次我之所以執筆巴菲特的相關書籍,是因為我認為巴菲特的思維和生存之道,將會是我們生活在這個動盪年代的重要指引之一。在這COVID-19感染擴大、未來充滿不確定性的時代,人們總是迫切的渴求新處方。然而,看著巴菲特,我忍不住心想,人生在世真正重要的,是我們必須擁有不論當下發生什麼事都能堅定不移的決策原則,並且貫徹自己堅信的生存正道。 
 
  巴菲特身處的年代,局勢持續動盪,混亂程度恐比現在有過之而無不及。在時代的劇烈變化中,巴菲特有時也會被人嘲笑「過時」。然而,正因為巴菲特完全不在乎這些評語,堅守自己的「決策原則」與「良好習慣」,才為自己帶來凡人無法想像的功成名就。
 
  儘管智者巴菲特沒有天才史蒂夫・賈伯斯那樣引人注目的才氣,但他與賈伯斯同樣是因「堅持做自己喜歡的事」而成功。這個世界充滿各種「成功法則」和「致富捷徑」,但最重要的是像巴菲特一樣堅忍不拔,不厭其煩的做自己發自內心喜歡、以及堅信正確的事。
 
  親近巴菲特的思想,你一定可以從中獲得投資理念和金錢觀,但除此以外,你還會培養出一套自己的生存之道,這不僅會引導你取得社經地位上的成功,在精神層面相信也一定會變得更加富足。
 
  華倫・巴菲特是人類史上最厲害的投資人。從他十一歲第一次投資股票以來,他的投資資歷已超過第八十年。本書總結了巴菲特這八十年來的核心思想。若能成為各位心中那本生活在這個動盪時代裡「獲得成功與幸福的必讀讀物」,將是敝人最大的榮幸。
 
二〇二一年一月
桑原晃彌
 

詳細資料

  • ISBN:9786267079775
  • 叢書系列:VIEW
  • 規格:平裝 / 256頁 / 14.8 x 21 x 1 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣

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2023/02/19
《 讀書筆記 》


巴菲特的決策邏輯:身價1113億美元的投資之神,解讀世界的八大原則
作者: 桑原晃彌
譯者: 林姿呈
出版社:樂金文化
出版日期:2023/01/13
本書並非巴菲特本人所著,而是長年研究一流創業企業家的新聞工作者企業顧問所著,本書是以作者對於巴菲特的投資生涯的觀察和歸納總結出以下八大他稱之為獲得幸福與成功獲得成功與幸福的原則。
【原則1】〈巴菲特的目標〉以長期為目標,不短視近利
【原則2】〈巴菲特的判斷〉獨立思考,不被外界聲音干擾
【原則3】〈巴菲特的底線〉絕對不在「能力圈」外行動
【原則4】〈巴菲特的風險評估〉最高宗旨是「不賠錢」
【原則5】〈巴菲特的習慣〉自己建立的原則,絕對堅守到底
【原則6】〈巴菲特的金錢觀〉會賺也要會省,並且回饋社會
【原則7】〈巴菲特的時間管理〉絕不浪費時間,徹底運用在重要事項上
【原則8】〈巴菲特的自我要求〉愛惜羽毛,堅守「誠信」原則

筆者在多年的斷捨離過程中也深感【原則1】中提到的「價值」與「價格」在抉擇上的差異,注重產品的「價值」往往能提升使用滿意度,而其使用年限也往往超出價格低廉者,並縮短汰換及選購時間增進效益,也就是只看好東西;近期在規劃旅遊行程選擇交通工具也是採用此原則大大縮短交通時間提升不少旅遊品質【原則7】。

早期也曾在未做功課及了解的情況下,由父母建議跟著股票而慘賠,父母的投資建議來源亦是聽信電視某投顧老師報名牌而來並不是自己做功課分析的決策,其投資態度亦如同其他面向的人生態度,往往聽任某人/某老師/某專家說法,此種態度不但將自己置於危險之中,亦代表懶惰與不想自己負責的態度,但最終不論投資或決策的結果也是自己必須負擔的。

先前也為了想反轉此點而逐漸培養自身【原則2】提及的獨立思考的能力並在此途中練就出不受旁人影響的「被討厭的勇氣」與學習如何用自己的觀點去分析與判斷,並結合【原則4】的建立自己的原則,目前還在提升及執行【原則7】的時間管理能力及在閱讀上能深入思考,增進對自己的認知及聚焦在自己能熟悉的領域不在「能力圈」外行動【原則3】。

即使巴菲特往往談論的是投資經驗,但其經驗中隱含的觀點、思維與人生態度,不僅是亞馬遜或Google等大企業在經營管理及克服危機的強大支柱,在觀看之中也會不時對應自身的生活模式及態度做修正與微調,是一種不論在現在或未來再回看都十分經的起驗證與精確的準則,也是一種美好與簡單生活的準則,不論是投資或「未來生活方式的」指引,甚而至親子教養都一體適用,是一本非常實用的書。

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