پاورپوینت دانش مالـي رفتاري و مدیـریت دارایی - 58 اسلاید
مقـدمه:
مالي رفتاري شاخه جديدي از دانش مالي است. در سطح کلان، مالـي رفتاري نظـريه هاي مالي کلاسيک به ويـژه تئوري بازار کارآي سرمايه را به چالش مي گيرد. در سطح خرد، مالي رفتاري نشان مي دهد که در دنياي واقعي، رفتار سرمايه گذاران با فرض بنيادي عقلايـي بودن در مالـي کلاسيک سازگـاري ندارد و تمايلات يا اريب هاي شناختي و احساسي سرمايه گـذاران که آنها را سوگيـري هاي رفتاري مي ناميـم، نقـش با اهميتـي در تصميم گيري هاي اقتصادي دارد.
دانش مالی رفتاری در دو سطح خرد وکلان:
¡مالی رفتاری خرد (BFMI) تمايلات يا "سوگيري هاي" سرمایه گذاران را در سطح فردی بررسی می کند، به گونه ای که آنها را از" بازیگران عقلایی" مفروض در تئوری اقتصاد کلاسیک، متمایز می سازد.
¡مالی رفتاری کلان (BFMA) "خلاف قاعده های" فرضیه بازار کارآ را که مدل های رفتاری قادر به توضیح آن است، شناسایی و توصیف می کند.
¡دو مفهوم انسان اقتصادی عاقل و بازار های عقلایی
¡روز دوشنبه 18 اکتبر سال 2004 مقاله مهمی در روزنامه "وال استریت" منتشر شد. "فاما" یکی از ارکان اصلی و نظریه پرداز معروف بازار کارآی سرمایه، در این مقاله اذغان نموده بود که قیمت های سهام در بازار می تواند تا حدودی غیر عقلایی باشد. اعلام اين نظر از سوی یکی از بنیان گذاران مکتب فکری بازار کارآ، سروصدای بسیاری به پا کرد و موجب خشنودی بسیاری از رفتارگرایان شد. این مقاله همچنین حاوی اظهار نظری از سوی" ای بوستون" بنیان گذار "ای بوستون اسوشيتس" بود با این مضمون که: یک تغییر و جابجایی درحال انجام است. "مردم متوجه شده اند که بازارها کمتر از آنچه که آنان فکرمی کردند، کارآست."
¡توصيف تكنيكي.
2- قصور اندازه نمونه .در این سوگيري، سرمایه گذاران هنگام قضاوت و ارزیابی درمورد احتمال وقوع یک پیامد خاص در زمینه سرمایه گذاری، غالبا در توجه دقیق و درست به اندازه نمونه- یعنی داده هاي متشکله ای که ارزیابی های خود را براساس آن انجام می دهند- قصور می کنند. اغلب سرمایه گذاران به گونه ای نادرست فرض می کنند که نمونه کوچک معرف کل جامعه است. این پدیده را" قانون اعداد کوچک "می نامند. هنگامی که افراد یک پدیده غير منتظره در یک سری داده را خوب درک نمی کنند، به سرعت و با تکیه به داده هاي اندك دردسترس، مفروضاتی را در مورد آن پدیده خلق می کنند. افراد مستعد در کم توجهی به اندازه نمونه، در بسیاری موقعیت ها با اتکاء صرف به نمونه های کوچک و(،) به سرعت عمل می کنند، درحالی که بسیار محتمل است، نمونه کوچک مورد بررسی، معرف مناسبی برای داده های واقعی (کل جامعه) نباشد.
نام سوگیری : ابهام گريزي
نوع سوگیری: شناختی
¡توصیف عمومي : انسان ها در مواجهه با توزيع احتمالات نامعلوم، تمايلي به پذيرش ريسك از خود نشان نمي دهند. عموما افراد در موقعيت هاي مبهم، دچار ترديد مي شوند و گرايشي در آنها شكل مي گيرد كه ابهام گريزي نام دارد.
¡Ambiguity Aversion Bias
¡نام سوگیری : سوگيري دگرگون گريزي
¡نوع سوگیری: احساسي
¡توصیف عمومی .سوگيري دگرگون گريزي كه توسط ويليام ساموئلسون و ريچارد زيك هوسر در سال 1988 واژه‌سازي گرديد[1]، يك سوگيري احساسي است كه افراد را ترغيب مي كند تا چيدمان بديل هاي انتخاب(گزينه ها) را به گونه اي انجام دهند تا منجر به انتخابي شود كه شرايط فعلي (يعني وضع موجود) را تأييد مي كند. به عبارت ديگر سوگيري دگرگون گريزي در افرادي ديده مي‌شود كه ترجيح مي‌دهند پديده ها نسبتاً ثابت باقي مانده و تغيير نكند. اصل علمي سكون تشابهات فراواني با سوگيري وضع موجود دارد؛ اين اصل بيان مي‌كند كه جسمي كه در وضعيت سكون است، در همين وضع باقي مي ماند، مگر اينكه يك نيروي بيروني آن را به حركت درآورد.
¡Status Quo Bias
¡William Samuelson و Richard Zeckhouse
هشت تیپ شخصیتی سرمایه گذاران:
سه بعد تیپ شخصیتی سرمایه گذار به ترتیب زیر شناسایی میشود:
1ـ آرمانگرا ( I ) در مقابل عملگرا ( P )
2ـ شکل گرا ( F ) در مقابل آمیزگر ( N )
3ـ برون فکن ( B) در مقابل واقع بین ( R )
