تاثيرات افشاء سودهای پيشبينی شده در تحليل سرمايهگذاران غير حرفهای
اين مقاله حاكي از تجربهاي ست كه تاثير افشاء سودهاي پيشبيني شده را بر نظريات تحليلگران (يعني، سرمايهگذاران با تجربه) و سرمايه گذاران (سرمايهگذاران كم تجربه) غير حرفهاي مورد بررسي قرار ميدهد. شركاء در اين تجربه بعد از مرور و بررسي اطلاعات مالي پيش زمينه و اعلاميه سودهاي جاري يك شركت قيمت سهام را ارزيابي كردند. اعلاميه سودها (درآمدها) تنها سودهاي GAAP را در يك حالت و سودهاي GAAP و پيشبيني را در ديگر حالات گزارش ميكرد. برطبق شواهد تجربي، سودهاي پيش بيني شده در تجربه ما از سودهاي GAAP متجاوز بود. نتايج حاكي از آن است كه سرمايهگذاران غير حرفهاي كه اعلاميه سود مشتمل بر افشاگريهاي GAAP و پيشبيني را دريافت كردند قيمت سهام را بالاتر (بيشتر) از سرمايهگذاران غير حرفهاي كه اعلاميه مشتمل بر فقط افشاگريهاي GAAP را دريافت كردند، ارزيابي كردند. نظريات تحليلگران مالي در مورد قيمت سهام تحت تاثير افشاگريهاي GAAP واقع نبودند. تحليلات بعدي حاكي از آن است كه سرمايهگذاران غير حرفهاي و تحليلگران الگوهاي ارزيابي و اطلاعات پردازي متفاوتي را به كار بردند.
تحليلگران، الگوهاي ارزشيابي خوب تعريف شدهاي را يا برمبناي سودهاي چندگانه يا جريانات وجوه نقد به كار برده، در حاليكه سرمايهگذاران غيرحرفهاي احتمالاً از الگوهاي ارزشيابي ذهني و سادهتري استفاده كردند. افشاگري پيشبيني سرمايهگذاران غير حرفهاي را وادار به ارزيابي سودهاي بيشتر براي تعيين قيمت سهام نكرد، بلكه باعث شد غير متخصصان اعلاميه سود را مطلوبتر تلقي كنند و در عوض باعث شد سيستم متريك سود يا برخي ديگر از ابزار متريك عملكرد را به قيمت سهام بيشتري تبديل كنند. به نظر ميرسد اين تاثير به جاي وابستگي غير متخصصان به اطلاعات پيشبيني سود ناشي از تاثيرات شناخت غيرعمد يا غير آگاهانه باشد چون اين اطلاعات براي آنها آگاهي بخش ميباشد.
لغات كليدي: تحليلگران، سرمايهگذاران غير حرفهاي: عوايد پيش بيني
دادههاي موجود: به وسيله تجاس با نويسندگان
مقدمه: از سال 1987 در تعداد شركتهايي كه علاوه بر افشاء عوايد يا سودهاي محاسبه شده با استفاده از اصول پذيرفته شده حسابداري (GAAP) به افشاء پيشبيني سود پرداختند افزايش شديدي مشاهده شده است. سودهاي با جلوگيري از اقلامي چون هزينهها كه GAAP مستلزم آن است از سودهاي GAAP تخطي ميكنند. شركتها متداولاً در محاسبه پيشبيني سودها وسعت عمل قابل ملاحظهاي دارند چون اصل معتبر و موثقي در مورد مقولاتي كه شركتها بتوانند عاقلانه از اين مقولات صرف نظر كنند وجود ندارد. نتيجه اين ميشود كه در شيوه محاسبه سودهاي پيشبيني سود در شركتها حتي آنهايي كه داراي صنعتي مشابه هستند اختلاف فاحشي مشاهده ميشود.
30 صفحه درذ قالب word